quarta-feira, 1 de abril de 2015

Fundos de Pensão: Déficit de fundos de pensão sobe a R$ 31 bi, maior parte devido a fundos estatais. Sistel não divulgou seus números, mas nenhum plano fechou no vermelho. PBS-A tem novas sobras.


Pelo segundo ano sem bater a meta de rentabilidade de seus investimentos, os fundos de pensão brasileiros que estão no vermelho apresentaram déficit de R$ 31,4 bilhões ao fim de 2014, ante R$ 21,4 bilhões no ano anterior. Em 2012, o saldo negativo era um terço do atual. Os dados foram apresentados ontem pela Abrapp, associação que reúne as fundações. 

O déficit é a diferença entre o patrimônio de um plano e seus compromissos com o pagamento futuro de benefícios trazidos a valor presente. Esse déficit pode ser financeiro - quando o retorno dos investimentos é inferior à meta de rentabilidade - ou técnico - derivado de alterações nas premissas do plano, como mudança de expectativa de mortalidade dos participantes e taxa de juros. A maior parte do déficit do setor é derivado do desempenho financeiro abaixo do necessário. 
Segundo a Abrapp, o retorno médio dos investimentos no ano passado foi de 7,07%, ante meta de 12,07%. Em 2013, o retorno foi de 3,28%, bem abaixo da meta de 11,63%. A associação destaca, porém, que no acumulado dos últimos dez anos a rentabilidade do setor foi superior à meta: 250,9% ante objetivo de 201,1%. "São investimentos de longa maturação. O importante é que o fluxo de caixa esteja alinhado com os benefícios que a fundação tem que pagar", diz José Ribeiro Pena Neto, presidente da Abrapp. 
Tanto a Previc, órgão fiscalizador do setor, quanto a Abrapp consideram que não há um problema de solvência no sistema, já que o pagamento de benefícios está diluído nas próximas décadas e não é comprometido pela situação conjuntural ruim do curto prazo.

A maior parte do déficit do setor vem de grandes fundações patrocinadas por empresas estatais. Estão nesse grupo a Petros (Petrobras), a Funcef (Caixa Econômica Federal), o Postalis (Correios) e a Fapes (BNDES). 
As regras do setor determinam que se o plano apresentar déficit por três anos consecutivos ou se ele for maior do que 10% do patrimônio ele precisa ser equacionado paritariamente entre participantes e patrocinadora. Normalmente, isso ocorre por meio de contribuições extras ao plano, o que para os aposentados resulta em redução do valor do benefício. 
Terão que aumentar contribuições os Correios e a Caixa, juntamente com seus funcionários e aposentados. 
O déficit acumulado dos planos da Funcef atingiu R$ 5,6 bilhões em 2014, equivalente a 10,33% do patrimônio de R$ 54,2 bilhões da fundação. 
No Postalis o déficit (R$ 5,6 bilhões) é maior do que o ativo (R$ 5 bilhões) de seu maior plano. 
O saldo negativo da Fapes é de R$ 1,2 bilhão - 11% dos ativos do plano. 
A Petros ainda não divulgou os números fechados de 2014, mas até setembro o déficit acumulado de 2013 e 2014 era de R$ 5,5 bilhões - cerca de 8% dos ativos, ou seja, sem necessidade de equacionamento ainda.

O setor está em negociação com os órgãos fiscalizadores para alterar as normas de solvência do setor. O objetivo é evitar que déficits de curto prazo exijam o aumento de contribuições que no longo prazo se mostrem desnecessárias. Um avanço neste sentido já foi feito no ano passado, quando foi alterada a forma de mensurar ativos e passivos. Antes o ativo era marcado a valor de mercado e o passivo a uma taxa fixa - o que causava distorções em momentos de estresse no mercado. Agora, o passivo também será descontado a uma taxa de mercado ponderada. 

Também há no setor fundos que têm superávit, ou seja, ativo maior que seus compromissos futuros. Essa sobra de caixa encolheu em 2014, consumida pelo retorno abaixo da meta. O saldo positivo desses fundos somava R$ 38,2 bilhões em 2013 e caiu para R$ 27,6 bilhões em 2014. Só a Previ (Banco do Brasil) é responsável por R$ 12,5 bilhões. 
O patrimônio do setor somava R$ 672 bilhões ao fim de 2014, com avanço de 5% em relação ao ano anterior. A alocação desses recursos se alterou sensivelmente. O investimento em renda fixa evoluiu para 64,2% dos ativos, ante 60,4% em 2013. Já a aplicação em renda variável recuou para 24,7%, de 29% no ano anterior. Os investimentos estruturados ficaram estáveis em 3,3%, assim como a aplicação em imóveis (4,7%) e em empréstimos a participantes (2,8%). 

Fonte: Valor Online (01/04/2015)

Nota da Redação: Apesar da Sistel não ter divulgado seus resultados de 2014, este blog já adiantou em 23 de janeiro, através deste post, que nenhum plano fechou no vermelho (com déficit), mesmo os planos do CPqD não atingido a meta atuarial de 2014.

Por outro lado, o plano PBS-A apresentou novo superavit em 2014 e acumulado nos anos de 2012 à 2014, com uma nova reserva especial a ser destinada (se as patrocinadoras permitirem) da ordem de R$ 2 bi.
Somando-se a reserva especial provisionada de 2009 à 2011, estima-se um total de R$ 5 bi a serem destinados.

No próximo mês o Conselho Deliberativo da Sistel terá de decidir se este montante estimado e os próximos serão destinados a cobrir o Fundo Garantidor do PAMA, conforme uma corrente minoritária de participantes defende e que as patrocinadoras certamente apoiarão antes deste fundo zerar (zerando, as patrocinadoras teriam obrigação legal de cobri-lo sozinhas), ou se estes valores seguirão provisionados até uma definição administrativa ou jurídica de sua destinação.

A grande questão em pauta no ConDel será: executar uma ação julgada do RJ transferindo as reservas especiais do PBS-A (que não é o Fundo de Solvência determinado) ao plano assistencial PAMA ou cumprir a legislação da previdência complementar que proíbe esta transferência? 

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